CMF PRE-MARKET 13-09-2022 - Banco CMF

Capitalizar el respaldo

Al parecer el viaje del Ministro de Economía a Estados Unidos habría sido positivo, con elogios por parte de la Directora del FMI y la Secretaria del Tesoro de EE.UU. Luce como una oportunidad única para reconstruir una confianza totalmente debilitada, luego de varios intentos fallidos por distintos equipos a cargo de la cartera de Economía. El énfasis sigue estando en mantener y afianzar el orden fiscal a la vez que se mejoran las cuentas externas con el desarrollo de un mercado de capitales local que junto con la acumulación de reservas, estabilicen el tipo de cambio. Por ahora, las decisiones del Ministro Massa parecen haber sido acertadas a los ojos del organismo internacional; si bien el camino es el correcto todavía queda mucho por recorrer. El gobierno deberá capitalizar el respaldo para afianzar un plan a mediano plazo que siente las bases de un desarrollo sostenible. Las decisiones más importantes para los próximos meses se centrarán en: el establecimiento de un desdoblamiento o devaluación, tasas reales positivas, reducción del déficit fiscal y cuasi fiscal, gestión de vencimientos de deuda del Tesoro y la acumulación de reservas.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 142.6 (+32 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 82.09% TNA).
Se mantienen las metas: el Fondo Monetario Internacional emitió un comunicado oficial luego de la reunión con Sergio Massa, confirmando que las metas originales del acuerdo firmado a comienzos de año se mantendrán inalteradas: El foco está puesto en establecer tasas de interés reales positivas y reducción del déficit fiscal con metas de 2.5% del PBI para 2022, y 1.9% para 2023.
Dólar “soja” transitorio: el Secretario de Agricultura, Juan José Bahillo afirmó en Twitter que la medida del dólar “soja” “es transitoria y no se prorrogará”. También calificó los trascendidos sobre la extensión del tipo de cambio diferencial para sojeros hasta fin de año como fake news.
¿Nuevo canje?: aumentan los rumores que el Gobierno estaría pensando en un nuevo canje para los vencimientos del mes de noviembre y diciembre. Todavía no hay información oficial, pero según trascendidos se buscaría colocar nuevos bonos duales para aliviar los grandes vencimientos de fin de año.
Saldo en el MULC: el día de ayer, el BCRA culminó la jornada con compras por USD 170 MM aproximadamente. En las últimas 5 ruedas, la autoridad monetaria mantiene un saldo en el MULC de USD 1.214 MM y se espera que continúe aumentando en la medida que siga la liquidación de la soja. Desde la aplicación del dólar “soja”, se liquidó una suma total de USD 1.960 MM.
Equity: los mercados globales abren negativos luego de conocerse el mal dato del CPI para el mes de agosto en EE.UU. Se esperaba una leve desaceleración y sin embargo la variación mensual fue de +0,1%. La inflación núcleo mostro una evolución aún peor, con un aumento del 0.6% mensual contra 0.3% esperado. Los principales índices caen mas del 1% ya que estos datos condicionan a la Fed para tomar un camino más contractivo.

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