CMF PRE-MARKET 09-11-2022 - Banco CMF

Deuda agobiada que busca aire

El gobierno busca un canje pragmático en donde no asigna vencimientos a 2024, aunque continúa el camino de la indexación a tipo de cambio oficial o inflación. Sobrevivir mes a mes parece ser la regla del Mecon en torno a la deuda en pesos; la situación de relativo estrés actual impone la obligación de acortar tiempos y ofrecer incentivos que impliquen atracción pero manteniendo cautela. Según experiencias recientes y el mismo accionar que mantiene el BCRA en los tramos medios de la curva, indica que la solución de estirar a plazos más largos supondría un problema de mayor escala ya que la agenda política mantiene otros objetivos y no se permitiría lidiar al día de hoy con ventas masivas. Quedará por ver la aceptación de los tenedores privados que marcará el termómetro de las próximas semanas; tanto estos últimos como las autoridades del Mecon podrían obtener la renovación que quieren con el precio de mirar para el costado hasta mediados del año próximo

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 160.12 (+41 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 93.70% TNA).
Condiciones de canje: finalmente se conocieron los instrumentos a ofrecer por los vencimientos de noviembre y diciembre. Por la X23N2, S30N2 y T2V2 ofrecen el dual de junio 2023 (TDJ23), para S16D2 y S30D2 ofrecen el correspondiente a julio (TDL23) y por el TC22P entrará el TDS23. Para los duales se licitará precio por lo que un eventual premio se definirá el día de subasta. El canje tendrá lugar mañana y el valor técnico a vencer es de $1.5 billones.
IPC CABA: la inflación de octubre para CABA dio 7.0% y se ubica por encima de lo esperado para el IPC nacional, el cual se estima entre 6.5% y 6.7%. Para septiembre CABA había acumulado una inflación de 5.6% mientras que el IPC 6.2%. Lo cierto es que la inflación se estabiliza en niveles de 6%-7% y luce complicada su desaceleración.
Definiciones políticas: Según distintos medios, Massa se encuentra en conversaciones para presidir el BID; la fecha para definir candidaturas es al cierre de esta semana y la decisión se tomará el 20 de noviembre. El Ministro aún no anunció ni brindó declaraciones al respecto.
Saldo en el MULC: según operadores de mercado, el BCRA finalizó la rueda del día de ayer con ventas por USD 145 MM. De esta manera, el saldo negativo acumulado en noviembre alcanza la suma de USD 539 MM.
Equity: los mercados globales abren la jornada en positivo a la espera de los resultados de las elecciones de medio término en Estados Unidos. Por ahora, no hubo grandes sorpresas, aunque todavía faltan votos por contar. Mañana se conocerá el dato de inflación y el mercado espera que la política monetaria de la FED haya calmado la suba de precios.

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