CMF PRE-MARKET 08-09-2023 - Banco CMF

Más nominalidad

Comienzan a publicarse los primeros datos oficiales de inflación de agosto y se confirma lo esperado: convalidar un salto discreto sin ancla fiscal o monetaria deriva en un alto traslado a precios. Si bien un ajuste del tipo de cambio oficial es necesario para mejorar la dinámica de acumulación de reservas, una devaluación aislada es inútil. Tal es así que la inflación esperada de agosto y septiembre licuará cualquier mejora del tipo de cambio real inicial, por lo que para octubre estaríamos en la misma situación previa a las PASO. El pass-through fue tal que datos de alta frecuencia muestran que los precios de alimentos libres de regulación saltaron 24% en las últimas 4 semanas, con el consecuente impacto en el poder adquisitivo de la población. A pesar de que los tres candidatos con más chances de ganar las elecciones proponen reducir el déficit fiscal para 2024, todavía quedan meses de alto desequilibrio. A su vez, la potencial estabilización también requerirá de mayor nominalidad en los primeros meses. Esperamos que la inflación continúe su tendencia al alza, por lo que la cobertura con CER mantiene un fuerte atractivo.

Mercado de cambios: el FX mayorista vuelve a abrir en zona de $350.
Más restricciones: a partir de hoy las empresas que quieran acceder al MULC deberán declarar que sus directores y accionistas no operaron MEP ni CCL “de manera directa o indirecta por cuenta y orden de terceros”.
Inflación CABA: el día de ayer se conoció el dato de inflación de CABA del mes de agosto que arrojó una variación mensual de 10,8%; la núcleo avanzó 11,3%. Así, la inflación headline se aceleró 3,5 puntos versus julio.
Cae la industria y recupera la construcción: ayer se publicaron los datos de actividad de industria y construcción. La industria cayó 1,2% m/m de forma desestacionalizada, mientras que la construcción avanzó 1,1%. En términos interanuales, la caída fue de 3,9% y 5,8%, respectivamente.
Saldo en el MULC: el BCRA volvió a mejorar el resultado de intervención en el MULC y ayer compró USD 58 MM. De esta manera, la autoridad monetaria anota el mejor registro en 8 ruedas. En las primeras 5 ruedas del mes, se acumularon USD 92 MM.
Equity: la renta variable internacional opera casi sin movimientos mientras miembros del FOMC indican que la tasa se encuentra en un “muy buen lugar”. El Nasdaq frena la caída a la vez que Apple se recupera luego de dos jornadas a la baja.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.