CMF PRE-MARKET 07-12-2022 - Banco CMF

Fin de año complicado

La expansión monetaria derivada del dólar “soja”, compra de bonos en el secundario -léase, financiamiento al Tesoro-, pago de pasivos remunerados y potencial pago de vencimientos de soberanos sin rollear en diciembre, acumularía cerca de $1.5 billones versus una demanda de dinero estimada en casi $500.000 MM. Si bien la primer semana del dólar “soja” en septiembre no hizo saltar los tipos de cambios financieros, el excedente de pesos en esta nueva versión es mucho mayor, lo que en parte explique el CCL tocando $340 -registro máximo histórico nominal al cierre-. La Secretaría de Finanzas ya se encuentra trabajando para tener una licitación que salve el fin de año, y evitar así una corrida a los dólares financieros. La condena de CFK y sus posteriores declaraciones acerca de no candidatearse en 2023 podrían sumar incertidumbre y volatilidad en un mercado muy alterado.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 169.9 (+41 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 88.29% TNA).
CFK condenada: La actual Vicepresidente Cristina Fernández de Kirchner fue condenada el día de ayer a 6 años de prisión por corrupción y fue inhabilitada de manera perpetua para ejercer cargos públicos. El veredicto del Tribunal Oral Federal N°2 fue dado a conocer ayer a partir de las 17:30. Luego, CFK se expidió e indicó que “en 2023 no va a ser candidata a nada”.
Sigue la sangría: La salida de fondos de FCIs parece no tener freno. El día de ayer se fueron otros $8.595 MM entre FCI T+1, CER y Dollar-Linked. De esta manera, las salidas suman $25.000 MM en las primeras cuatro ruedas de diciembre.
Expectativas de devaluación a la baja: Ayer, las curvas de futuros de dólar volvieron a mostrar variaciones negativas en toda la curva, ajustando las estimaciones de devaluación del dólar A3500 a la baja. Si bien Pesce confirmó que no se tiene pensado bajar el crawling a zona de 4%, el mercado reduce sus probabilidades de un salto discreto por la creación de múltiples tipos de cambios.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el BCRA finalizó la jornada de ayer con compras por USD 91 MM. Continúa la tendencia compradora gracias al Dólar “Soja” y desde su comienzo se acumula USD 622 MM.
Equity: los mercados globales abren la jornada con variaciones levemente negativas. Según los principales índices, pareciera continuar la aversión al riesgo y los miedos de una Fed mas contractiva para las próximas reuniones. La tasa de 10 años se ubica nuevamente al alza aunque sin grandes cambios en relación al cierre de ayer.

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