CMF PRE-MARKET 07-07-2022 - Banco CMF

¿Faltan los dólares y/o sobran los pesos?

BCRA en aprietos: La dinámica del BCRA y su situación en relación a las reservas netas luce comprometida. Con la imposición de mayores restricciones a importaciones logró acumular más de US$ 1000 MM en las primeras tres jornadas; sin embargo, dicha tendencia se revirtió y al día de hoy con estas nuevas medidas no logra sostener las compras netas (vendió US$ 567 MM últimos 4 días). Esta dinámica se complica aún más si tenemos en cuenta el pago de interés del próximo lunes para los bonos soberanos por un monto de US$ 700 MM. También se debe tener en consideración que las liquidaciones del agro a partir de julio descienden. En este contexto, aunque el BCRA ha demostrado su vocación por emitir lo que sea necesario para sostener el mercado de bonos en pesos, el mayor riesgo es que la gran masa de pesos volcada al mercado el último mes encuentre a un BCRA sin mayor capacidad de reacción en el mercado cambiario.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 126.6 (+19 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 54.9% TNA).
Renovación Leliqs: hoy vencen Leliq por $ 501.000MM y las miradas apuntan al BCRA para confirmar si vuelve a haber prorrateo. Esto supondría un esquema peligroso ya que sería la cuarta vez consecutiva en que la autoridad monetaria deja liquidez en la calle. El martes de la semana pasada se aplicó un prorrateo de 91% en las Leliq a 28 días, el jueves de 77% y este último martes fue sólo de 44%.
Declaraciones de Batakis: la Ministra de Economía confirmó en una entrevista por TV que no habrá devaluación del tipo de cambio oficial, y que no aumentará las retenciones.
Saldo en el MULC: según datos oficiales el BCRA vendió US$ 199 MM el 01 de julio, y de esta manera según estimaciones de mercado, la autoridad monetaria habría vendido US$ 567 MM en las últimas 4 ruedas. Los pagos por energía y una mayor demanda hacen imposible que el BCRA pueda aumentar sus reservas
Equity: los mercados globales abren al alza frente al dato de empleo en Estados Unidos y la presentación de las minutas de la FED que confirman la fuerte determinación de la autoridad monetaria en hacer lo necesario para bajar la inflación. Los principales índices europeos reaccionan de forma positiva a la renuncia del Primer Ministro Boris Johnson.

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