CMF PRE-MARKET 01-12-2022 - Banco CMF

¿Sigue el rally?

El mercado de deuda hard-dollar viene comportándose de manera sólida al alza acompañando la disminución de la aversión al riesgo global. La confirmación de los datos inflacionarios a la baja en Estados Unidos, y algunas declaraciones por parte de miembros de la FED con respecto al sendero de suba de tasas, fortaleció la idea de obtener una alta apreciación de capital de corto plazo en activos de riesgo que se encontraban en paridades mínimas. Lo cierto es que, si bien queda mucho camino por recorrer, la deuda puede seguir mostrando señales al alza, siempre y cuando el contexto internacional acompañe; esto es, la dinámica vista en las últimas semanas no responde a una mejora en las condiciones macroeconómicas del país emisor, sino más bien a un cambio de expectativas con respecto a la política monetaria estadounidense y mejoras en las condiciones financieras en general. Es posible que una señal de austeridad fiscal y de control monetario refuerce el rally, aunque por ahora la curva parece estar muy supeditada al humor global.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 167.68 (+40 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 87.27% TNA).
Declaraciones Pesce: En la reunión de las Jornadas Monetarias y Bancarias 2022, el Presidente de la autoridad monetaria Miguel Pesce indicó que “la inflación se está desacelerando” y que todavía no tienen pensado reducir la tasa, pero que seguirán de cerca cómo saldrá el dato de inflación de noviembre. En cuanto al dólar “soja” indicó que “va a permitir cumplir las metas que tiene pautadas el gobierno”.
Desembolso BID: El BID aprobó un nuevo préstamo por USD 500 MM que ingresarían a las reservas del Banco Central los primeros días de diciembre. La idea es utilizarlo para cubrir las necesidades fiscales del Tesoro en lo que resta del año.
Flujos FCI: El mes de noviembre finalizó con rescates netos acumulados en los fondos que invierten en títulos soberanos. Si bien ayer hubo suscripciones netas positivas a FCI Dollar-Linked y FCI T+1, el 11vo mes del año finalizó con rescates por más de $49.000 MM entre Dollar-Linked, CER y T+1.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el BCRA finalizó la jornada de ayer con compras por USD 24 MM. Desde el lunes, la autoridad monetaria acumula saldo comprador en el MULC.
Equity: los mercados globales abren la jornada con variaciones positivas. La suba de ayer se extiende a lo largo de los principales índices con nuevos datos económicos que confirman la desaceleración de la inflación, medido por el PCE, dato al que la Fed considera de suma importancia para las decisiones de política monetaria.

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