CMF PRE-MARKET 01-11-24

Competitividad y TCRM

Mucho se ha hablado este año de la fuerte apreciación del tipo de cambio real y su posible impacto negativo sobre la competitividad del comercio externo argentino. La aceleración de la inflación en los primeros meses del año en conjunto con un crawling peg al 2% llevó el TCRM a niveles 32% más apreciados que el promedio de 2019. En el último año de Juntos por el Cambio, la balanza comercial fue superavitaria en 16 mil millones de dólares –récord desde 2009–, mientras que este año se espera que se supere dicho máximo. De esta manera, parece claro que el comercio exterior puede convivir con un tipo de cambio más apreciado, dado el alto nivel de ineficiencia con el que se ha operado durante muchos años. La desregulación y liberalización del mercado externo permite ganar competitividad aun en un contexto de fuerte apreciación cambiaria. La liquidación récord de 22 años del sector agro en octubre es un claro ejemplo de ello. Esto sustenta la continuación de la política cambiaria del Gobierno, que parece encarar más hacia una reducción del crawling que a un salto discreto para salir del cepo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $991.
Baja de tasas: el BCRA decidió reducir la tasa de política monetaria en 500 pbs. y pasará de 40% a 35% TNA a partir de hoy. También bajará la tasa de interés de pases activos de 45% a 40% TNA.
Blanqueo: el Presidente informó que más de 280.000 contribuyentes ingresaron al Régimen de Regularización de Activos, depositando una cifra superior a USD 18.000 MM solamente en efectivo. Se extenderá la primera fase nuevamente hasta el 8 de noviembre.
Liquidación del agro: de acuerdo con datos de CIARA y CEC, el sector agro liquidó en octubre USD 2.553 MM, el mayor registro para un mismo mes desde 2002. La liquidación aumentó 2,9% mensual y 243% en términos interanuales.
Actividad: los primeros datos de alta frecuencia sobre la actividad económica de octubre indican que los patentamientos de autos y de motos aumentaron 5,9% y 7,3% interanual, respectivamente.
Tarifas: a partir de hoy, las tarifas de agua aumentarán 4%, mientras que las de luz y gas y la nafta tendrán incrementos entre 2,5% y 2,8%.
Préstamos bancarios: el Banco Central comunicó ayer que redujo los requisitos de capital mínimo bancario de las entidades que presten en moneda extranjera a productos agrícolas que acopian soja.
Saldo en el MULC: el Banco Central volvió a comprar ayer divisas en el MULC, por USD 19 millones. El saldo acumulando en octubre fue de USD 1.529 millones.
Contexto internacional: la creación de empleo en EE.UU. del mes de octubre sorprendió a la baja las estimaciones de analistas al aumentar solo en 12.000 nóminas, mientras se esperaban 106.000. También, el BLS revisó a la baja los registros de meses anteriores, mostrando una clara señal de enfriamiento en el mercado laboral. Sin embargo, la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4,% y el salario creció nuevamente por encima de la inflación al aumentar 4,0% a/a.

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