CMF PRE-MARKET 01-07-24

Cambio de política monetaria

El viernes a última hora, el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, dieron una conferencia de prensa en la que confirmaron un cambio de política monetaria. El equipo económico busca eliminar los pases remunerados, reemplazándolos por Letras de Regulación Monetaria (LRM), que serán emitidas por el Tesoro. El BCRA continuará fijando la tasa de interés de referencia, pero el costo recaerá sobre las cuentas del Tesoro. Esto supone un esfuerzo fiscal adicional, por lo que será fundamental que Hacienda mantenga la responsabilidad fiscal. Con respecto al cepo, Milei indicó que se sacará cuando la inflación converja al crawl (2%). El mercado abre en rojo, a la espera de mayores definiciones técnicas a conocerse luego de la reunión del equipo económico con los bancos.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $914.
Segunda etapa de la política económica: finalizada la rueda del viernes, Caputo y Bausili anunciaron que comienza la “segunda etapa” de la política económica, que consiste en eliminar los pasivos remunerados del Banco Central. Los pases serán reemplazados por nuevas Letras de Regulación Monetaria, que las emitirá el Tesoro y tendrá una tasa fijada por el Banco Central.
Cepo cambiario: Milei ratificó que se pondrá fin al cepo cambiario cuando la inflación converja al crawling peg de 2% mensual.
Balance Cambiario: de acuerdo con el Balance Cambiario de mayo publicado el viernes, el acceso privado al MULC para el pago de importaciones fue de USD 3.700 MM ese mes, contra USD 4.966 MM de importaciones devengadas (INDEC).
EMAE: el Estimador Mensual de Actividad Económica se contrajo 1,7% interanual en abril y 0,1% en términos mensuales en la serie desestacionalizada. De esta manera, el arrastre estadístico para 2024 queda en -4,4%.
Jubilaciones: hoy se anunció oficialmente que en el mes de julio se pagará un bono de $70.000 para los jubilados.
Saldo en el MULC: el viernes el Banco Central vendió otros USD 38 MM en el MULC, acumulando un saldo negativo en cambios de USD 85 MM en junio, siendo el primer mes de ventas netas bajo el mandato de Milei.
Contexto internacional: el reporte final de expectativas inflacionarias para los próximos 12 meses de la Universidad de Michigan reportó una baja a 3% desde un 3,3% en mayo. La atención de la semana estará puesta el viernes en el reporte de empleo de junio en EE.UU. El jueves habrá feriado por Día de la Independencia.

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