CMF PRE-MARKET 09-01-25

Se recupera la producción industrial

Ayer salió el dato del IPI manufacturero, que anotó una suba de 0,4% mensual s.e. en noviembre, acumulando un avance de 5,7% desde diciembre 2023. Por su parte, el índice de tendencia-ciclo avanzó por séptimo mes consecutivo, afianzando la recuperación de la industria. A su vez, la recuperación con respecto al año anterior también es notoria, pasando de dos dígitos negativos a 1,7% en el último registro. Cabe mencionar que la comparación interanual dejará de perder relevancia por la baja base de comparación a partir del mes de diciembre. La actividad se sigue recuperando de la mano de la mejora del salario real producto de la reducción de la inflación; sin embargo, algunos sectores, como la construcción, siguen muy afectados, principalmente por la apreciación cambiaria. El 2025 debería homogeneizarse el rebote entre los distintos sectores.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.036.
Crawling y cepo: en una entrevista, el presidente reiteró las intenciones del Gobierno de recortar el crawling peg al 1% mensual en caso de que la inflación de diciembre ronde el 2,5%. Además, afirmó que se podría salir del cepo cambiario si el FMI o fondos de inversión privados financiaran entre USD 11.000 MM y USD 12.000 MM.
Actividad: de acuerdo con el INDEC, la construcción mostró un aumento del 2,2% mensual en la serie desestacionalizada en noviembre, mientras que la industria creció un 0,4% m/m. En términos interanuales, las caídas fueron de 23,6% y 1,7%, respectivamente.
Inflación: hoy a las 12hs se publicará el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires. A modo de referencia, el índice fue superior al del INDEC todos los meses del 2024 exceptuando agosto, cuando ambos midieron la misma inflación.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 137 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 475 MM en lo que va del año. Las reservas brutas, por su parte, cayeron USD 1.728 por el pago de Globales de hoy.
Contexto internacional: ayer, se publicaron las minutas de la última reunión del FOMC, donde se verifica que los miembros del FOMC advierten un aumento en el riesgo de mayor inflación. Tal es así, que el comité recalcó estar “cerca del punto en el cual sería apropiado disminuir el ritmo de relajamiento de la política monetaria”. Hoy, tanto el NYSE como el Nasdaq, estarán cerrados por Día Nacional de Luto por el fallecimiento del ex presidente Jimmy Carter. En Brasil, las ventas minoristas de noviembre (-0,4% m/m s.e.) estuvieron por debajo de las expectativas del mercado (-0,2% m/m s.e.).

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