CMF PRE-MARKET 02-12-24

Turbulencia en Brasil

En los últimos meses, el real brasileño ha sufrido una importante depreciación contra el dólar, a tal punto de romper el máximo histórico de 6 reales por dólar el viernes pasado. El deterioro fiscal bajo la gestión Lula ha sido notorio este año y el mercado comenzó a preocuparse por la sustentabilidad de la deuda en reales. El Banco Central do Brasil aumentó la tasa SELIC por temores a un rebrote inflacionario, pero los inversores se preocuparon por el impacto sobre la deuda en reales del Estado y aceleraron el sell-off. Para evitar una espiralización, el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, anunció medidas que fueron recibidas negativamente por el mercado. El BOVESPA perdió 3,5% la semana pasada y el dólar se disparó por encima de 6 reales. La actividad económica en Brasil se mantiene firme y los fundamentals de las empresas no parecen haber cambiado radicalmente en el último año y medio, sin embargo, el ETF EWZ opera 26% por debajo del máximo de comienzos de año. Para aquellos perfiles agresivos, creemos que el rango 22-25 es un buen punto de entrada.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.011.
Balance cambiario: el BCRA informó que en octubre se registró un déficit de cuenta corriente base caja de USD 1.581 MM, anotando cinco meses consecutivos de saldo negativo. Los pagos al exterior por turismo alcanzaron los USD 941 MM y el 50% del monto fue pagado con dólares propios. Por su parte, la autoridad monetaria intervino en el MEP con apenas USD 100 MM. Por último, en el informe se puede ver que el acceso privado al MULC para el pago de importaciones alcanzó los USD 5.699 MM, es decir, el 93% de las importaciones devengadas.
Liquidaciones agro: CIARA anunció que las liquidaciones del sector agro aumentaron en noviembre un 99% interanual, alcanzando los USD 1.999 MM. En el año, se acumula una suba de 25% respecto al periodo enero-noviembre de 2023.
Saldo en el MULC: el Banco Central cortó su racha compradora y vendió el viernes 171 MM en el MULC, de manera que el saldo acumulado en noviembre fue de USD 1.438 MM.
Contexto internacional: el S&P500 y el Dow Jones finalizaron en noviembre su mejor mes del 2024 con una suba de 3,6%, y 5,95%, respectivamente. De esta manera, inician el último mes del año –históricamente positivo para las acciones– con un gran momentum. La tasa americana a 10 años comprimió de los máximos de 4,45% hasta 4,22%, mientras que el dólar continuó fortaleciéndose. En esta línea, el Euro inició el mes de diciembre con mayor debilidad perdiendo 0,6% y llevando el par EURUSD a 1,052. El foco de esta semana pasará por el discurso del Jerome Powell –miércoles– y el dato de empleo a conocerse el viernes.

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