CMF PRE-MARKET 26-11-24

El Tesoro vuelve a licitar tasa fija

Ayer por la tarde, la Secretaría de Finanzas dio a conocer las condiciones de la licitación a llevarse a cabo el día de mañana. Por primera vez, luego de dos licitaciones, el Tesoro ofrece tasa fija y busca estirar duration a febrero 2026 con un nuevo BONCAP. En los últimos días, el stock de LEFI aumentó considerablemente, lo que podría ser un signo de mayor liquidez, que permita mejorar los ratios de rollover que venía teniendo el Tesoro. El mercado se manifestó con poco interés por activos que ajustan por CER en las últimas licitaciones, por lo que se espera que aumente la demanda en esta ocasión. Si bien los vencimientos a enfrentar son abultados ($5,2 billones), no se debe perder de vista que el Tesoro todavía tiene más de $10 billones depositados en el BCRA. Por ahora, la situación financiera luce cómoda, y no esperamos sobresaltos en el corto plazo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.008.
Licitación MECON: en la licitación de mañana, el MECON ofrecerá tres títulos a tasa fija con vencimientos en mayo 2025, octubre 2025 y febrero 2026, y dos bonos CER cupón cero a marzo y octubre 2026. Se enfrentarán vencimientos por $5,2 billones.
Impuesto PAIS: el Gobierno anunció la eliminación del pago a cuenta del impuesto PAIS al ingresar las mercaderías a la aduana a partir de hoy.
Confianza en el Gobierno: de acuerdo con estimaciones de Poliarquía para UTDT, el Índice de Confianza en el Gobierno aumentó 9,86% en noviembre con respecto al mes anterior, anotando el segundo nivel más alto en la presidencia de Milei.
Deuda soberana: Caputo desmintió un futuro canje y la emisión de deuda en el axterior, anunciando que se “se pagarán los cupones de amortización de interés en enero y no se saldrá al mercado, independientemente del riesgo país”. Quirno, por su parte, informó que el Tesoro ya compró los dólares necesarios para el pago de amortización de la deuda de enero.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer otros USD 58 MM en el MULC, de manera que acumula USD 1.350 en lo que va de noviembre.
Contexto internacional: Trump anunció ayer por la noche que impondrá un arancel adicional de 10% a los productos chinos y un 25% a todos los productos de México y Canadá. El principal motivo de estas medidas, según el presidente electo, son la inmigración ilegal y el tráfico de drogas. La respuesta inmediata del mercado de Forex fue una depreciación del peso mexicano y dólar canadiense. El yuan por su parte, también se depreció, pero está operando por debajo de ayer por la noche. El día de mañana, se conocerá el dato de inflación PCE del mes de octubre. El mercado espera una variación interanual de 2,3%, levemente por encima del 2,1% del mes anterior.

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