CMF PRE-MARKET 02-10-24

Ingresos extraordinarios suavizan la caída

La AFIP dio a conocer los números de recaudación de septiembre, que volvieron a caer en términos reales contra el año pasado. A pesar de los ingresos extraordinarios derivados del adelanto de bienes personales y la moratoria, la recaudación cayó 3,5% en términos reales contra septiembre 2023. Si se excluyen dichos beneficios excepcionales, la caída habría sido de dos dígitos. Como era de esperar, por la reducción de la alícuota del impuesto PAIS, el ingreso por esa vía cayó ~41% en términos reales. Si bien es importante sostener un nivel de recaudación saludable, no creemos que su deterioro ponga en riesgo el equilibrio fiscal, dado que el Gobierno ajustará el gasto lo que sea necesario para lograrlo. El rebote de la economía debiera mejorar los ingresos derivados de impuestos vinculados a la actividad, poniéndole un freno a la caída de la recaudación.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $972.
Recaudación fiscal: la recaudación total de septiembre cayó 3,4% interanual en términos reales, aunque la caída habría sido mayor sin el Régimen Especial de Bienes Personales la moratoria. De acuerdo con datos de AFIP, se recaudaron $881.000 MM por los adelantos de BBPP, $278.000 MM por la moratoria y $10.000 MM por el blanqueo.
Importaciones: el Gobierno reducirá aranceles a la importación de múltiples bienes de consumo que tenían aranceles elevados, como motos, neumáticos y pequeños electrodomésticos, además de ciertos tipos de maquinarias e insumos.
Sector agro: según datos de CIARA y CEC, el sector agro liquidó USD 2.480 MM en septiembre, creciendo 21,3% en términos interanuales.
Aerolíneas Argentinas: el Gobierno declaró oficialmente que Aerolíneas Argentinas es una empresa “sujeta a privatización”.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 122 MM netos en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 314 MM en las últimas tres ruedas.
Contexto internacional: el fuerte ataque de Irán a Israel disparó el petróleo por encima de USD 70 el barril y los activos seguros, como el oro, tomaron impulso al alza. El debate entre candidatos a vicepresidentes en EE.UU. fue más respetuoso que aquel entre Harris y Trump y el mercado achicó la diferencia entre ambos partidos a 2,4 puntos porcentuales. Los datos de actividad del índice ISM de manufacturas se ubicó en 47,2 puntos en septiembre, levemente por debajo de lo esperado y los 50 que marcan contracción de la actividad. El nowcast de la Fed revisó el crecimiento estimado para el 3T a 2,5% t/t anualizado desde el 3,1% t/t anterior. En Asia, el estímulo del PBoC continuó impulsando los mercados al alza.

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