CMF PRE-MARKET 17-09-24

Se da vuelta el mercado

Hace una semana, las probabilidades que el mercado asignaba a una baja de tasas de 50 puntos básicos (pbs.). eran de 34%, con un claro sesgo hacia el recorte de 25 pbs. Sin embargo, durante el fin de semana, el mercado se dio vuelta y, a partir de ayer, las probabilidades de un recorte de 0,50% saltaron al 67%. Al parecer dos notas del WSJ y el FT tuvieron mucho que ver con el cambio de expectativas, a lo que se sumó el expresidente de la Fed de Nueva York, Bill Dudley, argumentando por qué cree que la Fed subirá la tasa en 50 pbs. Si bien los precios han desacelerado fuertemente desde los niveles de 2022, la actividad todavía no termina por resentirse como se esperaba y tal vez un recorte más agresivo ponga en riesgo la estabilización de precios.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en ~$961,5.
Pago de la deuda: el Banco Central anunció que, el jueves, los depósitos en dólares del Gobierno aumentaron USD 1.528 MM y que los depósitos en pesos cayeron en similar medida, por lo que es probable que el Tesoro haya comprado los dólares a la autoridad monetaria para pagar los intereses de la deuda en moneda extranjera de enero 2025.
Depósitos en dólares: el jueves pasado, los depósitos en dólares de privados crecieron USD 365 MM, anotando el mayor registro diario desde 2019. Así, el stock ascendió a USD 21.263 MM.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 11 MM netos en el MULC, por lo que el acumulado en el mes resulta en un saldo negativo de USD 183 MM.
Contexto internacional: las ventas minoristas de agosto sorprendieron en EE.UU. al crecer 0,1% m/m, por encima del -0,2% esperado. Las ventas minoristas núcleo sí tuvieron una caída con respecto al mes pasado, pero más leve que lo esperado (-0,1% vs -0,2%). Como indica el editorial, el mercado cambió de parecer y asigna una probabilidad mayor a un recorte de tasas más agresivo por parte de la Fed, llegando a 150 pbs. acumulados para 2024.

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