CMF PRE-MARKET 03-09-24

Cae la recaudación

El día de ayer, se dio conocer la recaudación tributaria del mes de agosto, que sorprendió al caer 14 puntos reales en comparación al mismo período del año pasado. De esta manera, los ingresos profundizaron el deterioro con respecto al mes pasado, ya que la caída interanual de julio había sido de un dígito (8%). Solo los derechos de exportación y los impuestos sobre los combustibles mostraron un avance interanual, mientras que el resto cayó sin excepciones. Incluso, el impuesto PAIS se contrajo por primera vez en términos reales, anticipando lo que probablemente suceda a partir de septiembre, con la reducción del mismo en 10 puntos porcentuales. La recuperación de la actividad y el blanqueo ayudarán a contener la pérdida por impuesto PAIS, pero la situación luce compleja. Es de esperar que se sostenga un elevado nivel de ajuste del gasto para sostener el superávit fiscal.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en ~$953,5.
Recaudación fiscal: la recaudación aumentó un 189,6% interanual en agosto, lo que significa una contracción real del 13,7% interanual asumiendo una inflación de 3,8%. Los ingresos por el impuesto a las Ganancias e IVA mostraron mayores caídas que en julio (-26,5% y -16% a/a, respectivamente), mientras que la participación del impuesto PAIS continuó descendiendo (5,6%).
Inflación de alta frecuencia: de acuerdo con estimaciones de PriceStats, la compañía de Alberto Cavallo que mide precios de forma online, la inflación mensual en agosto fue del 3% y “la tendencia se mantiene relativamente estable”. Esta medición suele ser un buen proxy de la inflación núcleo, ya que no toma en cuenta valores de varios servicios.
Aumento en la liquidación del agro: según CIARA, el sector agro liquidó USD 2.451 MM en agosto, creciendo un 40,4% en términos interanuales y superando los USD 2.410 MM promedio liquidados en el período 20118-2022.
Reservas de oro: el Banco Central anunció que transfirió parte de sus reservas de oro en diferentes cuentas y que las “operaciones de rebalanceo no alteran el volumen total” de las mismas.
Saldo en el MULC: el Banco Central comenzó el mes de septiembre comprando ayer USD 65 MM netos en el MULC, por lo que el acumulado desde la devaluación de diciembre asciende a USD 17.430 MM.
Contexto internacional: el mercado opera en rojo en el pre-market, a la espera de mayores datos de empleo. Hoy se conocerá cómo evolucionó la dinámica laboral en el sector manufacturero, con la publicación del índice PMI. Septiembre suele ser un mes, estacionalmente negativo para los activos de riesgo, producto de la recalibración de portafolios post-vacaciones de verano.

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