CMF PRE-MARKET 08-07-24

A la espera de la recuperación

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril, publicado por el INDEC, mostró que la actividad seguía cayendo al cuarto mes del año. Sin embargo, al analizar los datos de forma desagregada, se comienzan a notar signos de recuperación. La construcción, aunque todavía muy golpeada, registró subas mensuales consecutivas en abril y mayo. Por su parte, el comercio minorista también ha mostrado un crecimiento en las ventas en los últimos meses, ayudado por una recuperación del salario real y el aumento del crédito al sector privado. No obstante, la industria manufacturera todavía no se recupera. Dada su participación en el nivel agregado, parece ser una condición necesaria ver una mejora en dicho sector para entrar en una senda de recuperación sostenible; la modernización y eliminación de regulaciones innecesarias podrán ayudar en este sentido.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $918,5.
Licitación MECON: el Tesoro ofrecerá el miércoles cuatro LECAP (tres reaperturas con vencimiento el 16 de agosto, el 13 de septiembre y el 14 de octubre y una nueva con vencimiento el 17 de enero) y tres bonos dollar-linked (dos reaperturas a diciembre 2025 y junio 2026, y uno nuevo a junio 2027). Se enfrentan vencimientos por apenas $1,05 billones.
Letras fiscales de liquidez: la prensa informó que las letras del Tesoro anunciadas por Caputo y Bausili que reemplazarán a los pases, serán canjeadas por bonos CER 2025, 2026 y 2027 en cartera del Banco Central.
Actividad: el índice de construcción mostró un aumento mensual de 6,2% en mayo en la medición desestacionalizada (+2% en abril), mientras que la industria cayó 0,2%. En términos interanuales caídas fueron de 32,6% y 14,8%, respectivamente.
Inflación: hoy a las 12hs se conocerá la inflación de junio para CABA y el viernes el INDEC publicará el dato a nivel nacional. A modo de referencia, CABA midió 4,4% en mayo versus 4,2% del INDEC.
Saldo en el MULC: el Banco Central vendió el viernes USD 6 MM en el MULC, acumulando un saldo de USD 17.239 MM desde la devaluación de diciembre.
Contexto internacional: el mercado internacional abre la semana al alza, a la espera del dato de inflación de EE.UU. de junio a conocerse el día jueves. La media de analistas espera que la variación de precios desacelere a 3,1% a/a desde 3,3% de mayo. Esta semana comienza la segunda temporada de balances del año: en los próximos días reportarán ganancias JP Morgan, Wells Fargo y Citigroup. En cuanto a la política, el presidente Biden reafirmó su candidatura a la reelección.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.