CMF PRE-MARKET 26-04-24

Abril positivo, pero… ¿se complica?

La licitación del día de ayer no tuvo el resultado que se esperaba; tal es así, que no se logró financiamiento neto positivo, puesto que vencían $2,8 billones y se colocaron $2,73 billones. El Tesoro adjudicó un gran porcentaje de lo ofertado y aun así no pudo cerrar una licitación con la holgura que lo venía haciendo. La baja de tasas, momentos antes de que comience la jornada, intentó guiar al mercado hacia la licitación, sin embargo, se terminó dando premio en todos los títulos ofrecidos. A pesar de haber colocado menos de lo esperado, el mes de abril cierra con un rollover de 175%. Pareciera como que el equipo económico está probando hasta dónde puede bajar la tasa utilizando como termómetro la licitación de tasas fijas. Las LECAP incorporan un escenario de desinflación muy positivo, por ende, no debería alarmar un resultado como el de ayer. El día de hoy será un día de ajuste de precios para acomodarse a las nuevas tasas.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $874.

Política monetaria: el BCRA recortó la tasa de pases pasivos desde 70% TNA a 60% TNA (5,1% TEM). La reacción de los dólares financieros fue moderada.

Licitación MECON: el Tesoro emitió ayer $2,73 billones en la subasta y más del 60% fue de Lecaps. Colocó $1,1 billones de la nueva Lecap a noviembre (S29N4) a 4,4% TEM y $0,6 billones de la Lecap a marzo (S31M5) a 4,1% TEM. El nuevo Boncer (TZXM6) se emitió a CER -2,95% y el TZV25 a DL -1%.

Congreso: se espera que el próximo lunes se traten la Ley Bases y el proyecto de medidas fiscales en el recinto de Diputados, luego de los dictámenes de comisión de ayer.

Empresas energéticas: de acuerdo con medios de comunicación, Caputo habría ofrecido a las energéticas unos $600.000 MM de la deuda que tiene el gobierno nacional con el sector, mediante el bono AE38 y un título dollar-linked a 2 años.

BOPREAL: en la subasta de la serie 3 del Bopreal de esta semana, el BCRA emitió USD 113 MM de VN. De esta manera, logró adjudicar USD 1.197 MM de esta edición del bono, sobre un máximo adjudicable de USD 3.000 MM. La autoridad monetaria también anunció que evalúa abrir la suscripción para el pago de utilidades y dividendos y que la próxima licitación será el 6 de mayo.

Balance cambiario: el Banco Central publicará hoy el balance cambiario de marzo, mediante el cual se conocerá la evolución del pago de importaciones, que alcanzó apenas los USD 1.688 MM en febrero.

Saldo en el MULC: ayer el BCRA compró USD 57 MM netos en el MULC, acumulando así USD 14.557 MM desde la devaluación de diciembre.

Contexto internacional: en EE.UU., el PBI trimestral en subió solo 1,6% versus 2,5% esperado por el mercado, mientras el deflactor de precios del PBI subió 3,1% versus 3,0% esperado. En consecuencia, la tasa de 10 años salta por encima de 4,7%.

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