CMF PRE-MARKET 04-10-2023 - Banco CMF

¿Oil & Gas al rescate?

A pesar del fuerte deterioro macroeconómico y la dificultad de las compañías de navegar un escenario como el actual, hay un sector que parece avanzar a pesar de los vientos en contra. La actividad de Oil & Gas viene marcando récord tras récord, principalmente impulsado por Vaca Muerta. Durante septiembre se rompió el récord histórico de fracturas con un total de 1.398 etapas. YPF fue quien lideró la actividad, seguido de Vista, Pan American Energy y, un poco más lejos, Pampa Energía. El desarrollo de la actividad en la zona también favorece la generación de divisas; Neuquén exportó USD 1.827 millones en petróleo y gas en el período enero-agosto 2023, superando ampliamente lo exportado en el mismo período del año anterior. El futuro luce prometedor para el sector, y será una de las actividades que más divisas genere en los próximos años. El nuevo dólar “Vaca Muerta” supone un incentivo para petroleras, pero para conseguir su verdadero despegue se deberá migrar hacia un tipo de cambio más competitivo y sin cepo cambiario. No creemos que el nuevo tipo de cambio diferencial tenga un efecto considerable sobre el dólar libre, por lo que la presión al alza seguirá en los días previos a las elecciones generales.

Mercado de cambios: el FX mayorista vuelve a abrir en zona de $350.
Dólar Vaca Muerta: el nuevo tipo de cambio aplica a exportaciones de hidrocarburos y presenta condiciones similares a las del dólar “soja” (75% se liquida vía MULC y el restante 25% al CCL). El Gobierno espera ingresos de divisas del sector por USD 1.200 MM en los próximos dos meses.
Deuda: el mercado de bonos del Tesoro continúa en rojo y crece la preocupación respecto a la deuda soberana en pesos, a pesar de que el BCRA haya comprado un estimado de $181.000 MM de títulos en el mercado secundario.
Saldo en el MULC: por primera vez en 35 ruedas, el BCRA vendió ayer USD 19 MM en el MULC.
Equity: el mercado internacional opera al alza luego de varias jornadas en negativo, mientras el sell off de bonos pone pausa.

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