CMF PRE-MARKET 08-08-2023 - Banco CMF

¿Estabilidad o salida de depósitos?

Hace meses que los depósitos en dólares del sector privado parecieran no tener variaciones significativas según datos oficiales del BCRA, pero ¿es esto correcto? La resiliencia de los saldos en dólares llama la atención dado el contexto macroeconómico local de alta incertidumbre por elecciones primarias y crisis económica. Cuando se analiza la dinámica de éstos, es importante tener en cuenta el impacto que genera sobre las cuentas bancarias las intervenciones del BCRA sobre los dólares financieros. Cuando la autoridad monetaria interviene en el MEP, utiliza divisas para comprar bonos en dólares que luego vende contra pesos, permitiendo de esta manera que los privados se dolaricen aumentando los depósitos en dólares. De esta manera, una vez que el BCRA deje de intervenir el MEP debiera verse un impacto sobre depósitos propio de un escenario como el actual, a menos que quien se alce como ganador sea una coalición que genere confianza entre los depositantes.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 283,15 (+95 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 122,5% TNA).
Crawling peg: el BCRA comenzó agosto con una clara aceleración del crawling peg con respecto a meses previos; el día de ayer cerró con un ritmo diario mensualizado de 15,1% y de esta manera, el tipo de cambio mayorista se depreció más de 10% de tasa efectiva mensual por 5ta rueda consecutiva.
Futuros de dólar: en línea con lo visto en el crawling, el mercado de Rofex pricea una devaluación mensual del 15,5% en agosto. A su vez, desde comienzos de agosto toda la curva mostró implícitas más elevadas.
Inflación CABA: el día de ayer se dio a conocer la inflación de CABA del mes de julio; la misma arrojó una variación de 7,3%, mostrando una leve aceleración de 0,2% versus junio. La núcleo fue 7,2%. En términos interanuales, la suba de precios fue de 117,9%.
Saldo en el MULC: ayer, el BCRA acumuló un resultado positivo en su intervención en el MULC con compras por USD 21 MM. El agro liquidó USD 132 MM al FX diferencial, por lo que el BCRA solo pudo retener el 15,9% de lo vendido por el PIE.
Equity: el equity abre la rueda del día martes con caída los índices más representativos. Información acerca de una actividad de comercio exterior de China más débil de lo esperado y nuevos downgrades de Moody’s en el sector bancario ponen presión a las valuaciones.

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