CMF PRE-MARKET 03-11-2022 - Banco CMF

Administrando el deterioro

La realidad económica del país expone medidas insuficientes y cortoplacistas que tienden a empeorar el equilibrio. La política económica parece enfilarse detrás de una inflación alta, pero relativamente controlada atada a variables cada vez más endebles que, mediante licuación, busca realizar ajustes relativos que permitan sostener un sistema de precios cada vez más complejo. Medidas temporales como la del Dólar Turista para extranjeros a cotización MEP implica un paso más hacia el desdoblamiento, lo que termina atando la economía a la volatilidad de los movimientos del dólar libre y a la vez que los precios ajusten en función a su variación. De fondo, la gran amenaza es que se continúe deteriorando la demanda de dinero; los instrumentos de absorción lucen agotados y mayores presiones podrían traer picos inflacionarios no deseados y, lo que es más peligroso, no controlados.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 157.95 (+35 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 81.06% TNA).
Dólar turista para extranjeros: se anunció oficialmente un nuevo dólar para turistas que paguen con tarjetas de crédito del exterior. La cotización para estos consumos será a dólar MEP y el objetivo de la medida es incrementar la oferta de divisas en el MULC. Existen dudas acerca de su aplicación para los bancos y los propios turistas.
Comentarios de canje: el Secretario de Finanzas mencionó que se evalúa realizar un canje de deuda para los vencimientos de noviembre y diciembre. El viernes pasado había trascendido por diversos portales que llevaría en estos días, aunque por el momento no hay novedades. Entre hoy y mañana se conocerán condiciones para la licitación del lunes.
Repercusiones de la FED: luego de la suba de tasas en 75 bps, Jerome Powell mencionó que si bien las subas pasadas podrían contribuir a bajar la inflación con cierto lag, el proceso de hiking no ha terminado. Brindó como ejemplo que el mercado laboral aún se encuentra desbalanceado y preocupa la suba nominal de los salarios.
Saldo en el MULC: según operadores de mercado, el BCRA finalizó la rueda del día de ayer con ventas por USD 83 MM. De esta manera, el saldo negativo acumulado en los primeros dos días del mes de noviembre alcanzó la cifra de USD 110 MM.
Equity: los mercados globales abren la jornada en rojo al pricear una FED hawkish por mayor tiempo, comprometida en combatir la inflación. Si bien la suba de 75pbs. por parte de la FED era esperable, el discurso de Powell cambió el humor de mercado. Por su parte, el Banco de Inglaterra también hizo su parte al subir los tipos 75pbs a zona de 3%.

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