CMF PRE-MARKET 19-08-2022 - Banco CMF

¿El momento de la tasa?

Según rumores, el Tesoro estaría dispuesto a cumplir el acuerdo con el FMI e ir hacia un esquema de tasas reales positivas que premien la inversión en moneda local y fomenten el desarrollo de un mercado financiero doméstico más grande. En esta línea, Finanzas tiene un desafío muy grande en atraer inversores, más teniendo en cuenta que en las últimas licitaciones las tasas de corte dejaron mucho que desear posicionándose por debajo de la inflación. Según ciertos medios, el Tesoro buscará convalidar tasas 6 o 7 puntos por encima de los rendimientos del Central. Se estima que el gobierno seguirá apostando por títulos a tasa fija de corto plazo e indexados con vencimientos más largas, convalidando la buena respuesta que tuvo el canje por duales. Es fundamental que se generen los incentivos correctos para que el gobierno pueda financiar el déficit fiscal, más aún cuando la opción del financiamiento monetario está descartada. La coalición gobernante se encuentra en un momento bisagra: mostrar determinación en la reducción de las necesidades de financiamiento, y probablemente esto haga que el mercado sea mucho más receptivo y, aunque sea por un tiempo, se disipen los temores de reperfilamiento.

Mercado de cambio: el FX mayorista abre ARS 136.1 (+30 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 80.63% TNA).
Reservas internacionales: Las reservas subieron ayer USD 220 MM por ingreso de divisas de prefinanciaciones a las exportaciones, aunque el Central sólo pudo acumular reservas por MULC en USD 20 MM. Este ingreso no supone la liquidación de estas divisas en el exterior, ya que ese dinero sería colocado en Notas del Banco Central y no serían liquidados hasta el momento de repago de las “prefi”. Sergio Massa, dijo estar negociando un repo para recomprar deuda externa y fortalecer reservas; aparentemente tendría 3 ofertas de un banco de Estados Unidos, Europa y Asia.
Nuevos anuncios: Habría rumores de que este fin de semana, el equipo de Sergio Massa anunciaría un nuevo “dólar soja” con un precio fijo de $ 180 que fomente la liquidación del agro, y además se termine confirmando la designación de Rubinstein como Viceministro de Economía.
Dólares financieros: El dólar contado con liquidación (CCL) y el MEP se aceleraron en las últimas dos ruedas y subieron 5.7% y 4.0% respectivamente. Por su parte el dólar se fortaleció a nivel mundial en los últimos días.
Saldo en el MULC: el día de ayer el BCRA finalizó la jornada con un saldo positivo de USD 20 MM. Esta última semana no ha perdido reservas a través del MULC y es una noticia a destacar. Tal como mencionamos previamente, las reservas en nivel agregado aumentaron ayer USD 220 y habría sido por el ingreso de prefinanciación del exterior.
Equity: los mercados globales abren a la baja el último día de la semana y persisten las dudas acerca de si se podrá sostener el rally de las últimas semanas. El índice de acciones tecnológicas ha mantenido una buena performance y es probable que se incremente su volatilidad a la vez que continúan las dudas en relación a tasas de interés. El Bitcoin cede y retoma los USD 21.500.

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