CMF PRE-MARKET 11-04-2022 - Banco CMF

Claves del día

Mercado de Cambios: El FX abre ARS 112,58 (+15 centavos diarios vs cierre de la A3500 de ayer, equivalente a ritmo de devaluación de 48,80% TNA).
Inflación: El miércoles de la corriente semana el INDEC presentará el dato de inflación correspondiente a marzo 2022. Sin embargo, estimaciones privadas indican al IPC de marzo en torno a niveles de 6%. El día viernes, el BCRA publicó un nuevo REM en donde se conoció que se estima una inflación minorista para el 2022 de 59,2% aumentando 4,2 puntos porcentuales respecto del relevamiento anterior. El REM indica un IPC para marzo de 5,5% mientras que recién en septiembre volvería a niveles cercanos a 3,5%. Sin embargo, no hay que perder de vista que el REM viene subestimando la inflación en los últimos meses.
Licitación del Tesoro: El día de mañana el Tesoro realizará la primera licitación del mes de abril con el objetivo de rollear cerca de ARS 300.000M. Debido a los feriados, la operación se liquidará recién el día 18 de abril. El Tesoro ofrece Ledes con vencimiento de agosto a septiembre con tasas mínimas por lo que se podrían ver aumentos en las tasas con respecto a mercado. En el segmento CER se ofrece el TX26 y una canasta compuesta en un 30% por T2X3 y 70% de T2X4 con un premio marginal con respecto a mercado que podría arbitrarse el día de hoy teniendo en cuenta la dinámica de operaciones anteriores similares. Como novedad, emitirá un nuevo bono Badlar al 2024 del cual se licitará el spread. Además, en el segmento de tasas variable también reabrirá la emisión de la Lepase con vencimiento agosto sin precio de referencia. La oferta de instrumentos no luce muy atractiva ya que los instrumentos cortos que se ofrecen no se encuentran indexados y el premio por alargar duration en CER es muy bajo.
Canje TV22: Sumado a la licitación, el día de mañana el Tesoro realizará un canje por el TV22 que es una emisión de USD 1.952M por lo que buscará comenzar a descomprimir los vencimientos de fin de mes aunque posiblemente realice un nuevo canje en la segunda y ultima licitación de abril. La canasta ofrecida está compuesta por 20% del TV23 y 80% del TV24, bono que se emitirá en dicha operación con rendimiento positivo.
Datos de la Semana: El día martes de esta semana el Tesoro realizará un canje y una licitación en el mercado local mientras que el INDEC presentará datos sobre la generación del ingreso e insumo de mano de obra correspondiente al cuarto trimestre del 2021 sumado a que presentará el indicador sintético de servicios públicos de enero 2022. El miércoles el INDEC presentará el IPC de marzo mientras que el BCRA publicará su boletín estadístico y su encuesta de condiciones crediticias. En USA durante la semana comenzaran a publicarse los balances trimestrales. Además el día de hoy harán declaraciones varios miembros del FOMC. El martes, se conocerá la inflación norteamericana y el balance presupuestario federal del mes de marzo sumado a una subasta de deuda a 10 años. El miércoles se presentará el índice de precios al productor y el informe mensual de la AIE. El jueves además de las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo se conocerán las ventas minoristas y la confianza del consumidor mientras que el viernes no habrá mercado.

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