CMF PRE-MARKET 26-01-2022 - Banco CMF

Claves del día

Mercado de Cambios: El FX abre ARS104,69 con el BCRA situándose offer en dicho valor (+9 centavos diarios vs cierre de la A3500 de ayer, equivalente a ritmo de devaluación de 30,23% TNA).
FMI: El Gobierno aún no confirmó el pago al FMI que debe realizarse el día viernes. Los comentarios acerca de la posibilidad de que el oficialismo no pague cada vez son más frecuentes mientras que desde el Gobierno no emiten comunicaciones que aclaren el asunto lo que genera aún más incertidumbre. No hay que perder de vista que los DEGs no alcanzan para la totalidad del pago del viernes por lo que el Gobierno deberá empezar a usar recursos propios. El día de ayer expresaron que se encuentran trabajando de cerca con Argentina y que esperan progresos en las negociaciones en los próximos días aunque insiste con la idea de que el país presente un plan creíble y sostenible. Mientras tanto, desde el organismo actualizaron las proyecciones económicas en las que se observó una mejora en los número para Argentina en 2022 y 2023 con un alza de 0,5 puntos con respecto a las estimaciones anteriores.
Licitación del Tesoro: El día de mañana el Tesoro realizará la última licitación del mes con el objetivo de rollear los vencimientos de fin de enero que suman cerca de ARS 241.000M compuestos principalmente por una Lede. El Tesoro ofrecerá 3 Ledes con vencimientos en mayo, junio y julio 2022 siendo estas dos últimas letras nuevas con TNA máximas de 43,87% y 45,22% respectivamente. Sin bien en las últimas licitaciones tuvieron gran demanda los rendimientos ofrecidos por el Tesoro no pagan un premio por la falta de cobertura comparados con las Lecer. Por otro lado, el Tesoro emitirá dos nuevas Lelites sumado a la reapertura del T2X4 y la emisión de una nueva Lecer con vencimiento en enero 2023 con el objetivo de alargar los vencimientos de su deuda indexada. La Lecer larga es atractiva principalmente porque se ofrece con rendimiento positivo mientras que toda la curva hasta mediados del 2023 rinde negativa. Teniendo en cuenta que en la operación pasada el Tesoro consiguió financiamiento neto positivo por ARS 74.000M para cerrar neutro el mes debe captar como mínimo ARS 167.000M.
EMAE: La economía creció 9,3% en noviembre 2021 de manera interanual mientras que de manera mensual avanzó 1,7% luego de haber caído en el mes de octubre. De esta manera en el acumulado enero-noviembre del 2021 la economía avanzó 10,3% de manera interanual. De los 15 sectores del estimador, 13 registraron mejoras en noviembre.
Congreso: El Gobierno finalmente convocó a las Sesiones Extraordinarias en el Congreso a partir del primero de febrero. Dentro de los principales temas a tratar se encuentra la reforma del Consejo de la Magistratura y el Consenso Fiscal. Sin embargo, no está en agenda la discusión del plan económico plurianual prometido por el Presidente meses atrás que será tratado en las sesiones ordinarias cuando sea presentado por el Ministro de Economía.
BCRA: La autoridad monetaria cerró la rueda de ayer con una posición neutra en el MULC mientras que aumentó el ritmo de devaluación con respecto a las dos ruedas anteriores aunque lejos está del máximo alcanzado la semana anterior. En la licitación de Leliqs del día de ayer se amplió nuevamente el stock de letras ya que se colocaron ARS 77.000M por encima de los vencimientos. Las letras a 180 días captaron ARS 90.000M mientras que ARS 295.000M fueron a la letra más corta.

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